Temettü değerleme modeli, bir hissenin toplam değerini belirlemek için kullanılan bir formüldür. Bu değer belirlendikten sonra, hisse senedinin işlem gördüğü mevcut piyasa fiyatı ile karşılaştırılabilir. Bu, yatırımcıların hisselerin gerçek değerinden daha yüksek veya daha düşük bir fiyattan işlem görüp görmediğini bilmelerini sağlar.
Temettü fiyatlandırma modeline genellikle temettü indirimi modeli denir.
Bir hissenin değerini belirlemek için bu değerleme modeli, hisselerin değeri hakkında bir tahmin oluşturmak için gelecekteki temettüleri kullanır. Yatırımcıların temettü almak için bu hisseleri satın aldığı fikrine dayanır.
Bunlar, belirli hisse senetlerine değer atamak için temettü fiyatlandırma modelini kullanırken bakılması gereken artı ve eksilerdir.
Temettü değerleme modelinin avantajlarının listesi
1. Çok tutucu bir değerleme modelidir.
Bazen hisse senetleri için kullanılan diğer modellerin aksine, temettü fiyatlandırma modeli, değer yaratmak için büyüme varsayımları gerektirmez. Değerlendirilen hisse senetlerinin temettü artış oranı, getiri oranından yüksek olamaz; aksi halde formül çalışamaz. Bu, mevcut temettüye bağlı olarak gelecekteki temettülerin ne olacağını tahmin etmek için bu modeli kullandığınız anlamına gelir.
2. Anlaması çok kolaydır.
Temettü fiyatlandırma modelinde matematiği nasıl yapacağınızı öğrendikten sonra, bunu temettü sunan herhangi bir hisse senedi için kullanabilirsiniz. Bu, yatırım seçenekleriniz üzerinde daha fazla kontrol sahibi olmanızı sağlar çünkü hissenin işlem fiyatındaki gerçek değeri görebilirsiniz. Sizi aşırı karmaşık bir sürece zorlamadan aşırı fiyatlı stokları ortadan kaldırmaya çalışırken size zaman kazandırır.
3. Portföyünüzün değerini artırmak için size seçenekler sunar.
Temettü ödeyen hisse senetleri genellikle vermeyen hisse senetlerinden daha iyi performans gösterir. Bu değerleme modelini kullanarak yatırım yapacak yer bulmak daha kolay çünkü yatırımın değerini koruyabileceksiniz. Aynı zamanda, özellikle çeşitli sektörlerden birden fazla temettü hissesine yatırım yaptıysanız, portföyünüzün toplam değerini artırmanıza olanak tanıyan, oluşturulan temettülerden gelir elde edeceksiniz.
4. Bir güvenlik payı dahilinde çalışır.
Hiçbir değerleme modeli mükemmel değildir. Günümüz iş dünyasının bireyselleştirilmiş doğası, hisse değerlemesi için de kesin bir model olmadığı anlamına gelir. Temettü değerleme yöntemiyle gelen avantajlardan biri, bir güvenlik marjının zaten yerleşik olmasıdır. Değerin nerede olduğunu belirleyebilecek ve ardından bütçenize uygun bir yatırım yeri atayabileceksiniz. Bu, ne zaman ve nasıl yatırım yapacağınızın kontrolünün sizde olduğu anlamına gelir.
5. Denklemden öznelliği çıkarın.
Temettü değerleme modeli sonuç oluşturmak için varsayımlara dayansa da, diğer değerleme yöntemlerine kıyasla bu modelde daha az öznellik vardır. Temettü tanımı belirsiz değildir. Bu, değeri belirlemek için bu modeli kullanırken daha az öznellik olduğu anlamına gelir, bu nedenle tüm yatırımcıların bu modeli kullanırken benzer bir sonuç alma olasılığı daha yüksektir.
6. Değerli olmak için kontrol gerektirmez.
Azınlık hissedarlarının ödeme politikalarını etkileme yetkisi yoktur. Çünkü şirket üzerinde hiçbir kontrolleri yok. Size sunulan tek gerçek, temettü ödeme politikalarıdır. Bu politikalar aylar veya yıllar boyunca incelendiğinde, ortaya çıkan modeller gelecekteki temettüleri tahmin etmek için kullanılabilir. Bu değerleme modelini kullanırken kurumsal yatırımcı olmanıza gerek yoktur.
7. Olgun bir şirketin istikrarını değerlendirin.
Temettü fiyatlandırma modeli hiçbir zaman küçük işletmeler ve yeni başlayanlarla çalışmak üzere tasarlanmamıştır. Olgun bir şirketin sağlığını ölçmek için tasarlanmıştır. Düzenli temettü ödemeleri, bir şirketin iş geliştirmenin üçüncü aşamasına girdiğinin ve yatırımcılar için karlılığı artırdığının bir işaretidir. Bu, diğer değerleme yöntemlerine kıyasla iskonto oranının ne olması gerektiğini belirlemeyi kolaylaştırır.
Temettü Fiyatlandırma Modelinin Dezavantajları Listesi
1. Çok basit.
Yatırım dünyasının gerçeği, bir şirketin temettülerinin zamanın sonuna kadar belirli bir oranda artmayacağıdır. Bazı şirketler zaman içinde temettülerini artırır. Diğerleri temettülerinizi azaltabilir. Bazıları onları tamamen kaldırmayı bile seçti. Bu eylemler, değerleme modelinin hesaplama sürecinin bir parçası değildir. Bu, bu modelin en iyi, her yıl sürekli olarak temettü büyüme oranı sağlayan birkaç şirkette kullanıldığı anlamına gelir.
2. Yalnızca temettü ödeyen hisse senetleriyle çalışır.
Küçük ölçekli hisse senetlerini büyük ölçekli hisse senetleriyle karşılaştırırken, uzun vadede daha iyi performans gösterenler daha küçük şirketlerdir. Çoğu küçük işletme temettü ödeme konumunda değildir, bu da bu değerleme modelinin onların değerini belirlemek için kullanılamayacağı anlamına gelir. Sadece temettü ödeyen hisse senetlerinde kullanılabilir. Yatırımcılar yalnızca bu belirli modele odaklanırlarsa, portföylerine değer katmak için potansiyel olarak bir dizi fırsatı kaçıracaklardır.
3. Temettü dışındaki unsurları içermez.
Bir hisse senedinin zaman içinde değerlemesini etkileyebilecek birçok faktör vardır. Müşteriyi elde tutma, marka sadakati ve hatta maddi olmayan varlıkların mülkiyeti, şirketin değerini artırma potansiyeline sahiptir. Temettülerin büyüme oranı istikrarlı ve biliniyorsa, temettü dışındaki bu faktörler söz konusu şirketin değerlemesini değiştirebilir. Bu, değerleme yönteminin doğru hesaplandığında bile istenen sonuçları vermeyebileceği anlamına gelir.
4. Temettü ödemelerini yalnızca yatırım getirisi olarak değerlendirin.
Yatırım hisse senetlerinden kâr elde etmenin tek yolunun temettülerden geçtiği fikri, temelde kusurlu bir düşünce sürecidir. Hisse senetleri, tahviller, yatırım fonları, ETF’ler ve diğer finansal ürünlerle çalışarak portföy zenginliğini artırmanın sayısız yolu vardır. Sadece temettü stoklarına bakmak, bir portföyün bir ekonomik gerileme dönemini atlatmak için gerekli çeşitliliğe sahip olmayabileceği anlamına gelir.
5. Hisse geri alımının etkilerini görmezden gelin.
Hisse geri alımının eylemi, getiriyi aldıklarında hissedarlar için hisse değeri üzerinde dramatik bir etkiye sahip olabilir. Bu, bu değerleme modelinin aşırı muhafazakar doğasının bir başka örneğidir. Bir hissenin nihai değerini etkileyebilecek birçok eylem vardır. Temettü değerleme modeli, yatırımcıları, işletmenin tarihi boyunca bu diğer etkilerin hiçbirinin olmayacağını varsaymaya zorlar.
6. İlgili bilgilerin kalitesine çok duyarlıdır.
Temettü değerleme modelinin başarısı veya başarısızlığı, kendisine sağlanan girdilere bağlıdır. Bilgiler yanlış ise modelden alınan puanlar da hatalı olacaktır. Yatırımcılar, bu modelin ancak yapmak zorunda kaldıkları varsayımların çoğunlukla doğru olduğu ortaya çıktığında iyi çalıştığını göreceklerdir. Bir yatırım yaparken çok güvenli olmak her zaman çok pervasız olmaktan daha iyidir, ancak bu seçenekle, birçok eylem için etkili bir araç olduğu için neredeyse çok muhafazakardır.
7. Kişisel önyargıya tabisiniz.
Yatırımcılar, hisse senetlerine kişisel gözlem ve deneyimlerine dayanarak değer verme eğilimindedir. Bu, bu değerleme modelinin önyargıya eğilimli olduğu anlamına gelir. Bir yatırımcı belirli bir hisse senedi için olumlu bir görünüme sahipse, bilgiler aksini söylese bile değerleme yüksek kalacaktır. Bu model bir yatırımın uygulanabilirliğini belirlemek için kullanılıyorsa, verileri sizinle birlikte gözden geçirmek için üçüncü bir tarafın dahil olması iyi bir fikir olabilir.
8. Temettülerin kazançlara bağlı olduğunu varsayın.
Hissedarlara temettü yoluyla istikrarlı bir getiri oranı sunan şirketler, bunu birinci öncelik haline getirdi. Kazançlarınızda büyük farklılıklar olsa bile, istikrarlı bir temettü ödemesi yaparsınız. Bazı şirketler, düzenli temettü sağlayıcıları olarak statülerini koruyabilmelerini sağlamak için borç para bile aldılar. Bir şirketin karı doğrudan geliriyle bağlantılı değilse, bu değerleme yöntemi değersizdir.
9. Vergi kurallarını dikkate almaz.
Çoğu ülkede, temettü ödemesi vergi açısından avantajlı değildir. Bu nedenle, bir hisse geri alımının yerinde olması daha karlı olabilir. Bazıları kazançlarını işletmeye yatırmayı seçebilir. Bu model de bu durumu dikkate almıyor.
Temettü değerleme modelinin bu avantajları ve dezavantajları, bu formülün, temettü ödeme itibarı olan belirli hisse senetlerine bakıldığında faydalı olabileceğini göstermektedir. Bu yöntemle temettü ödeyen herhangi bir hisse senedi incelenebilse de, başka hiçbir hisse senedi incelenemez. Bu, yatırımcıların pazarın yalnızca bir bölümünü hedefledikleri anlamına gelir ve bu da zamanla elde edilebilecek büyüme miktarını sınırlayabilir.